2016年中级金融实务讲义：第九章(4)

　　二、货币政策的目标与工具

　　(一)货币政策的最终目标

　　1.最终目标体系

　　(1)物价稳定：中央银行的首要目标。物价上涨率在4%以下。

　　(2)充分就业：

　　失业率：社会失业人数与愿意就业的劳动力之比。5%以下的失业率为充分就业(包括摩擦性失业和自愿失业)。充分就业的失业率为自然失业率。

　　(3)经济增长：与充分就业目标一致

　　(4)国际收支平衡：

　　包括静态平衡和动态平衡。

　　静态平衡：一个年度周期内的国际收支平衡为目标的平衡(每年年末持平)。

　　动态平衡：一定时期(3、5年)的国际收支平衡为目标的平衡。

　　国际收支失衡的影响：

　　顺差→货币供给增加、商品供不应求→物价上涨

　　逆差→国内商品过剩→经济增长停滞(重点调节)

　　2.货币政策最终目标之间的矛盾性

　　(1)稳定物价与充分就业之间的矛盾

　　澳大利亚著名经济学家菲利普斯通过研究1861—1957年近100年英国的失业率与物价变动的关系，得出了结论：失业率与物价上涨之间，存在着一种此消彼长的关系。这一关系可用菲利普斯曲线表示。

　　
　　因此，采取减少失业或实现充分就业的政策措施，就可能导致较高的通货膨胀率;反之，为了降低物价上涨率或稳定物价，就往往得以较高的失业率为代价。

　　【例题·单选题】(2011真题)

　　货币政策的最终目标之间存在矛盾，根据菲利普斯曲线，(　)之间就存在矛盾。

　　A.稳定物价与充分就业

　　B.稳定物价与经济增长

　　C.稳定物价与国际收支平衡

　　D.经济增长与国际收支平衡

　　【答案】A

　　【解析】本题考查货币政策最终目标之间的矛盾性。货币政策的最终目标之间存在矛盾，根据菲利普斯曲线，稳定物价与充分就业之间就存在矛盾。

　　(2)稳定物价与经济增长之间的矛盾

　　稳定物价→紧缩银根→经济增长率下降

　　(3)稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾

　　通货膨胀→资本项目顺差→弥补国际(贸易)收支逆差

　　(4)经济增长与国际收支平衡之间的矛盾

　　国际收支逆差→紧缩政策、降低国内需求→经济增长率下降

　　小结：